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央行缘何实行差别存款准备金率

发布时间:2021-01-07 13:35:01 阅读: 来源:发圈厂家

原因一:

回笼集中到期央票

首当其冲的原因可能是,央票大量到期。数据显示,尽管10月公开市场到期资金仅较9月略增,但考虑到包括去年9月向部分银行发行的定向央票到期等关系,使得10月节后第一周银行体系资金存量非常宽裕。

数据显示,进入10月份后,公开市场将释放出5720亿元资金,比9月份增加250亿元。其中,在十一长假后的第一周,公开市场将释放出2950亿元央票和回购协议的资金到期。

原因不难想象。

由于连逢中秋、“十一”两个假期,加之季末银行考核等因素的影响,为缓解市场需求,自9月初,央行连续四周通过公开市场净投放资金,累计投放资金量达到了3360亿元,创下半年公开市场单月净投放纪录。

同时,去年9月部分央行向部分商业银行发行的定向央票到期,也向市场增加了近千亿规模的资金。

定向央票是公开市场操作工具中的一种,但并不对外公布具体数额和期限。央行发行定向票据,期限一般会是1年或1年多一点,利率也一般要比法定存款准备金率高,这种手段更缓和、更有针对性、更为市场化。对商业银行发行定向票据,是具有惩罚性的。

中国央行通常在每周二和周四进行例行公开市场操作。上周由于长达一周的国庆假期,中国央行暂停了公开市场操作。 根据央行昨日的公告,央行今日将在公开市场发行220亿元1年期央票。基于管理市场流动性的考虑,预计央行将加大本周四发行的央票品种的规模。

而上述六家银行需在本周内上缴相应的存款准备金。差别存款准备金将于本周内缴款。这将起到对冲银行体系过剩资金的作用。

原因二:

对冲超预期外汇占款

上述分析人士称,因进出口好转和人民币汇率迅速升值的影响,9月外汇占款预计超过8月。而外汇占款导致的基础货币投放是中国货币投放的主渠道,因此外汇占款的增加必将引致基础货币投放量的增加,增加央行管理流动性的难度。

“央行有意通过调整存款准备金率,间接限制其外汇过度扩张带来的流动性增加。”上述人士说。

事实上,央行选择上调存款准备金率的六家银行,占据了外汇市场的重要份额。上述人士介绍,在国内中资银行外汇市场份额中,四大行占据主导地位;在股份制商业银行中,招商银行和民生银行(600016)的外汇业务则领先,近期扩张较快。

可查的资料显示,由于人民币升值等因素影响,虽然贸易顺差回落,但外汇占款却大增。央行最新公布的数据显示,截至2010年8月份,我国金融机构外汇占款达21万亿元,较7月份新增2430亿元,增长了42.2%,创下近4个月新高。

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